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期货从业资格考试鑫东财配资:A股资金大量流出,本轮行情或将终结?

发布时间:2019-05-15 13:25    浏览次数:

4月14日,北向资金净流出约108亿元。历史上,北向资金单日净流出超过100亿元,仅有四次,分别是2015年7月6日净流出135.23亿元,2015年7月7日净流出103.57亿元,2019年3月25日净流出107.74亿元,2019年4月14日净流出108.99亿元。

2015年7月份是股灾的期间,北向资金的大幅流出可以看做是股灾大逃亡。今年3月25日,北向资金再次大举退出,原因是A股的估值修复之后,企业的盈利增速未跟上,这类资金选择兑现利润。

北向资金14日基于避险需求,再次大量流出A股,说明了风险在释放当中。今年3月下旬以来,北向资金呈现流出的趋势,近日国际形势不明朗,人民币汇率一跌再跌,北向资金避险情绪升温,纷纷出逃,对指数形成压制。

北向资金被誉为“聪明的钱”,不知道从什么时候开始,北向资金的流动,对A股的波动起到了指示的作用。每当市场走弱,北向资金就会提前出逃,而市场大幅下挫后,北向资金又会卷土重来,尤其是经过充足的下跌后,估值回归合理,北向资金就会进来扫货,越是下跌,扫货的力度越大。

所以,这两年总有一种说法,那就是“A股的底都让外资抄去了”!

通过陆股通进来的资金,有外资,也有借道香港市场的国内资金,但是,我们讨论外资流向时,往往把北向资金定义为“外资”,我认为是不够严谨的。

对以往的北向资金流向进行复盘,可以发现,影响北向资金的流入流出A股的因素主要有三个,一是人民币汇率大幅波动。二是美股波动加大。三是A股的估值。

A股是人民币资产,当人民币汇率贬值较快时,淘配网,北向资金配置A股,假设股价不变,持有的股票资产价值也会被动减少。近期人民币汇率一跌再跌,并一度跌破6.90,创了去年12月以来的新低,成为了14日北向资金大量流出的罪魁祸首。外资如果长期流入,那么,人民币汇率必须保证不具备持续贬值的基础。

此外,北向资金的流动与美股有时候是神同步的节奏。去年2月份以及10月份,北向资金明显的是净流出A股市场,同期美股皆大幅下跌。为什么会出现这样的现象呢?当美股大幅下跌时,外资就会减配风险资产,降低权益资产的比例,引发部分外资通过陆股通流出A股市场。14日北向资金的大幅流出,很巧的是,隔夜美股大跌。

另外,外资的股票的审美标准与国内不一样,外资更注重股票的估值,他们更愿意持有低估值的标的,同时,估值要与业绩匹配。当市场持续上涨,估值快速提升,而上市公司业绩没有跟上的话,外资就会逐步退出获利的股票,从而使得北向资金明显流出。

但是,我们不用过于悲观,尽管陆股通单日大幅流出,但是风险一旦释放完毕,往往很快就会迎来阶段性的底部位置,加之当前市场已经下探过一波了,再次大幅下跌的动力不足,起码要有一次像样的反弹,才能重新累积获利筹码以及失望的割肉筹码的出逃动力。


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